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欧博APP下载(www.aLLbet8.vip):新闻分析/投资者预期过高 业绩颇受挑剔

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  在特斯拉公布全年业绩之前,其实很多投资者早已沽货,他们的离场不是因为业绩在新春期间公布,而是近年特斯拉公布业绩后例必有大跌。

  特斯拉向来是投资者最爱的股份之一,但其市销率长期高于同业,截至去年底市销率达到5.668倍,其他汽车股例如福特汽车(US:F)及通用汽车(US:GM)却只有0.32倍及0.346倍,即使中国电动车股如蔚来(US:NIO)及小鹏(US:XPEV),也只是2.824倍及1.955倍。

  市销率长期高于同业

  特斯拉市销率过高,反映市场的预期更高,当销量及营运数据不及预期时,股价便会出现调整。2021年1月28日公布的2020年全年业绩,其实是特斯拉首个实现全年盈利的一年,当时特斯拉连续6个季度实现盈利,并实现首个全年盈利,而且全年共生产和交付约50万辆电动车,交付量同比增长36%。但业绩公布后,股价在盘后时段立即急跌超过7%,其后股价持续下跌,3月5日更低见179.83美元,跌幅达到39%。

  业绩其实不俗,为什么股价会大跌?这就是市场对特斯拉的预期过高,在业绩后往往能找到可以「挑剔」之处。当年特斯拉的汽车交付量增长不俗,但市场认为增长大部分在中国市场,美国和欧洲市场的销量却不理想。2020年特斯拉在美国销量增长不足2%,Model 3的新车注册量更下跌35%。

  当年投资者又认为特斯拉的毛利率下降。当年第4季度,特斯拉在中国以及全球市场大幅减价,导致第4季度产品平均销售价格下跌11%。受此影响,2020年第4季度毛利率仅为19.2%,成为2019年以来第4季度最低水平。当年首录盈利尚且无法刺激股价上扬,更遑论今年公布的业绩,可能不会给投资者惊喜。

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