联准会即将于3月启动升息循环，亚洲国家央行政策动向备受关注。美银经济学家认为，新兴亚洲央行尽管最近政策立场转向鹰派，但由于通膨普遍未过热，且内需成长偏弱，因此并不急于跟进Fed升息。

美银经济学家上周发布研究报告指出，「由于并无担忧政策慢半拍的问题，新兴亚洲大多数货币决策单位很可能将会谨守自己的政策步调，重点主要将摆在内需的复苏上面。」

由于预期Fed今年将有多次升息的紧缩动作，全球金融市场今年以来震荡剧烈，过去此一情况通常对亚洲新兴经济体不利，因为美元与美国公债殖利率会同步上扬，很可能引发资金撤离亚洲。

不过，美银经济学家基于以下三大理由，认为新兴亚洲央行此次不会跟进Fed升息，将持续按兵不动一段时间。

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首先，大多数国家通膨仍属温和。「CPI年增率料将大致符合央行的政策目标，因此在我们看来，可以让地区央行依据自己的步调来调整货币政策。」

其次是内需成长偏弱。「我们目前的预测是新兴亚洲2020到2022年的平均国内生产毛额(GDP)成长率仍将比新冠疫情爆发前的水准还低；相较之下，美国与非亚洲新兴经济体的经济复苏表现明显较强。

第三个因素是外汇存底与经常帐盈余可以降低资金外流的压力。「尽管2020年出现资金大举撤离，但新兴亚洲外汇存底仍持续增加。此外，新兴亚洲虽然在商品贸易上呈现净进口，但仍然保有经常帐盈余。」

美银经济学家表示，「我们认为新兴亚洲国家央行(除了中国人行)不会紧跟着Fed升息，而是按照自己的步调缓步紧缩货币政策。」

瑞穗银行经济学家陈文兴(译音)上周发布研究报告也指出，泰国、马来西亚、印尼与菲律宾央行最近的政策声明都表明会「保持耐心」，暗示短期内都不会升息。